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En los últimos meses, hemos observado una tendencia negativa en el sector de bienes de consumo en general y en el sector de alimentos y bebidas en particular, con caídas de dos dígitos. Esto es inusual, ya que estos sectores a menudo han sido refugios seguros en tiempos de incertidumbre económica.

Las razones detrás de estas caídas son variadas, pero destacan las siguientes:

Impacto de la inflación

En un principio, el sector se vio afectado por el aumento de los costos de las materias primas, lo que dificultó trasladar estos incrementos de costos a los consumidores finales, reduciendo así los márgenes de ganancia en un mercado altamente competitivo como el de la alimentación.

Tipos de interés en aumento

El sector solía atraer a inversores conservadores en un entorno de tasas de interés bajas debido a su historial de ingresos estables y altos dividendos. Sin embargo, con tasas de interés cerca del 5% en inversiones seguras, la atractiva rentabilidad de dividendos ya no parece tan atractiva.

Medicamentos contra la obesidad

Recientemente, avances en medicamentos como Ozempic y Wegovy han llevado a una disminución en el consumo de alimentos no saludables, lo que ha impactado negativamente a compañías de alimentos, especialmente aquellas que producen snacks, comida rápida y dulces.

¿Son justificadas estas caídas?

Inflación

Inicialmente, las caídas eran comprensibles debido a la presión de la inflación. Sin embargo, los costos de las materias primas han disminuido significativamente, y los precios de los alimentos aún se mantienen altos, lo que podría mejorar los márgenes de ganancia.

Subidas de tipos

El impacto de las tasas de interés es claro. Las inversiones conservadoras en bonos se han vuelto más atractivas con tasas por encima del 5%, lo que ha llevado a inversores a retirarse del sector de alimentos y bebidas.

Medicamentos contra la obesidad

La reacción a las declaraciones del CEO de Walmart parece exagerada, ya que se basa en una pequeña muestra y un período limitado. No todos los consumidores tienen problemas de obesidad ni tomarán medicamentos para ello. Nos parece una combinación de demasiados factores y a gran escala como para hacer caer a estos gigantes, pongamos algunos ejemplos de sobre reacción.

Algunos ejemplos de estas caídas

¿Estamos entonces ante una oportunidad?

Sí, creemos que esta es una oportunidad. Estas caídas son atípicas en sectores normalmente defensivos y están motivadas por circunstancias específicas, no por problemas a largo plazo que afecten a estos negocios.

Los efectos de la inflación podrían disminuir, y aunque las tasas de interés pueden seguir subiendo, esto debería ser transitorio. Hemos analizado el comportamiento histórico de estos sectores después de caídas similares y los resultados son alentadores:

• La rentabilidad media en los 12 meses posteriores a caídas significativas (2 desviaciones estándar por debajo de la media) es del 19,67% mientras que la rentabilidad mínima es del -20,79%, y la máxima es del 52,78%.

Estos números indican una oportunidad favorable. A pesar de la tendencia negativa actual, las probabilidades están a nuestro favor. Siempre es difícil predecir el momento exacto, pero los números respaldan esta oportunidad.

Por lo tanto, planeamos aumentar las posiciones en este sector en las carteras de nuestros clientes, a través de ETFs, fondos temáticos o acciones directas. Es importante recordar que todas las inversiones conllevan riesgos, pero en este caso, las probabilidades parecen estar a nuestro favor.